共享充電寶“四分天下”的格局，即將被打破。
5月初，美團(tuán)再次殺入共享充電寶領(lǐng)域引發(fā)關(guān)注。隨后，美團(tuán)方面向《棱鏡》證實(shí)了這一消息。
美團(tuán)告訴《棱鏡》，充電寶鋪設(shè)將不限于餐飲商戶，也計(jì)劃拓展到其他“用戶需要的地方”，例如商場(chǎng)、交通樞紐和小賣(mài)店。事實(shí)上，美團(tuán)在2020年1月就重新組建了充電寶部門(mén)，盡管受肺炎疫情影響，目前“已在全國(guó)100多個(gè)城市運(yùn)營(yíng)”。
2017年11月，美團(tuán)關(guān)閉了實(shí)驗(yàn)中的充電寶項(xiàng)目。彼時(shí)，美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、時(shí)任高級(jí)副總裁的王慧文在內(nèi)部信中表示，探索新業(yè)務(wù)，要看是否符合美團(tuán) “讓大家吃得更好，活得更好”的企業(yè)使命、行業(yè)未來(lái)一段時(shí)候是否發(fā)生巨大變化、用戶和商家是否滿意現(xiàn)狀、未來(lái)市場(chǎng)規(guī)模，以及與已有業(yè)務(wù)關(guān)系。
如今，美團(tuán)重啟充電寶項(xiàng)目，說(shuō)明要么市場(chǎng)要么美團(tuán)，或者兩者都發(fā)生了變化。
2017年上半年，共享充電寶因“共享經(jīng)濟(jì)”標(biāo)簽而爆紅，吸引大量資金注入。但僅僅半年之后，行業(yè)跌入寒冬，大量公司倒閉。
很多人沒(méi)想到的是，兩年過(guò)去，一個(gè)被視為“笑話”的行業(yè)“復(fù)蘇”了：小電、怪獸、街電、來(lái)電四家公司分庭抗禮，并在2018年下半年后陸續(xù)宣布盈利，為了活得更好，他們甚至一起“默契”提價(jià)。
巨頭入局，不免讓原有玩家心生緊張，特別是有報(bào)道稱(chēng)美團(tuán)將把充電寶使用與餐飲商戶在美團(tuán)應(yīng)用上的排名掛鉤，但美團(tuán)急忙否認(rèn)，稱(chēng)二者“完全無(wú)關(guān)”。
更重要的是，盡管“盈利”，但投資人預(yù)測(cè)，當(dāng)增量競(jìng)爭(zhēng)變?yōu)榇媪扛?jìng)爭(zhēng)后，膠著多時(shí)的市場(chǎng)讓“未來(lái)大家都可能活得更差”。
美團(tuán)卷土重來(lái)，或?qū)楣蚕沓潆妼毷袌?chǎng)帶來(lái)變數(shù)。
沖動(dòng)的2017：從企業(yè)到投資人
充電寶銷(xiāo)售商“安克”可能沒(méi)有想到，2016年初在湖南長(zhǎng)沙一場(chǎng)效果平平的商業(yè)實(shí)驗(yàn)，竟是隨后幾年“共享充電寶”風(fēng)潮的開(kāi)端。
那時(shí)，安克的內(nèi)部創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目“街電”，把不到50個(gè)裝有充電寶的機(jī)柜，投放到長(zhǎng)沙的各大商場(chǎng)。一個(gè)小型機(jī)柜裝有6個(gè)或者12個(gè)滿電的充電寶，供付費(fèi)借用。
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這一模式看起來(lái)不錯(cuò)：取用方便，價(jià)格不高，人們出門(mén)無(wú)需再帶充電寶。然而，街電所設(shè)想“一呼百應(yīng)，很多人用”的盛況卻并未發(fā)生。
張希曾在街電的長(zhǎng)沙運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)工作，他分析，安克長(zhǎng)于硬件，但缺乏運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。幾年后，大浪淘沙剩下的幾家充電寶公司都認(rèn)同，精細(xì)運(yùn)營(yíng)是干好這行的關(guān)鍵。
好在“共享經(jīng)濟(jì)”浪潮很快來(lái)襲，共享出行、共享單車(chē)已然爆紅。被貼上“共享充電寶”標(biāo)簽的充電寶租賃業(yè)，也吸引到更多目光。
經(jīng)歷當(dāng)時(shí)共享經(jīng)濟(jì)盛況的風(fēng)險(xiǎn)投資人趙孟向《棱鏡》回憶，他見(jiàn)到大把創(chuàng)業(yè)者，手里僅握著商業(yè)計(jì)劃書(shū)，就試圖融資——當(dāng)中的幸運(yùn)兒的確拿到了錢(qián)。而趙孟本人則在比較了部分已經(jīng)運(yùn)營(yíng)中的充電寶公司的收益數(shù)據(jù)后，最終選擇了一家，擲下千金，投資入股。
比趙孟更大手筆的還有聚美優(yōu)品創(chuàng)始人陳歐。2017年5月，聚美斥資3億元人民幣，一次性從安克手中收購(gòu)街電60%股份。街電估值一舉達(dá)到7300萬(wàn)美元。
當(dāng)時(shí)，話題人物王思聰明確表態(tài)看空共享充電寶，不惜說(shuō)出“能成我吃翔”的狠話。陳歐則在微博隔空回應(yīng)，“做不成可以做公益”，借王思聰之勢(shì)，宣傳街電。
這一年，各式充電寶項(xiàng)目琳瑯滿目。今日市場(chǎng)上的其他幾家頭部企業(yè)——怪獸、小電、來(lái)電，都在2017年上半年宣布獲得融資。
趙孟其實(shí)對(duì)“共享”行業(yè)沒(méi)有特殊偏好，他努力尋找的是那些“高頻”、“剛需”且“能與線下移動(dòng)支付結(jié)合”的創(chuàng)業(yè)公司。
2016年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在移動(dòng)支付領(lǐng)域火并，若被投公司能幫他們“找到新的高頻移動(dòng)支付場(chǎng)景”，則巨頭接盤(pán)后，投資機(jī)構(gòu)可快速退出獲利。
然而，事與愿違。為在激烈競(jìng)爭(zhēng)中活下來(lái)，共享充電寶廠商都紛紛主動(dòng)支持主流支付應(yīng)用掃碼。巨頭不用再為風(fēng)險(xiǎn)投資家們接盤(pán)， “收割”這一支付場(chǎng)景的流量已綽綽有余。
同時(shí)，在出行與單車(chē)上“燒”掉不少錢(qián)后，投資人意識(shí)到，充電寶同樣白熱化的競(jìng)爭(zhēng)壓低了利潤(rùn)，企業(yè)無(wú)法僅靠業(yè)務(wù)本身來(lái)盈利。于是，他們不再追加投資，融資數(shù)量呈斷崖式下跌。
共享充電寶泡沫在2017年下半年隨即破裂。
2017年10月，總部位于杭州的樂(lè)電宣布退還用戶押金，回收設(shè)備，停止運(yùn)營(yíng)——媒體稱(chēng)之為第一家退出的企業(yè)。
而有更多企業(yè)悄無(wú)聲息地結(jié)束了短暫的“充電寶之旅”，包括美團(tuán)。
風(fēng)險(xiǎn)投資人錢(qián)仲告訴《棱鏡》，有些公司那時(shí)手里有點(diǎn)錢(qián)，怕錯(cuò)過(guò)風(fēng)口，“腦子一熱，不管條件成不成熟，都要試一把”。因此，快速試錯(cuò)后關(guān)停項(xiàng)目，也算及時(shí)止損。
缺少了資金，卻有了盈利和漲價(jià)
活下來(lái)的是少數(shù)。幾家資金實(shí)力雄厚的頭部企業(yè)——小電、怪獸、街電、來(lái)電一邊加緊鋪設(shè)商戶點(diǎn)位，拓展市場(chǎng)，另一邊不忘用“口水”和“官司”狙擊對(duì)手。
反轉(zhuǎn)在2018年到來(lái)。
2018年7月，小電創(chuàng)始人唐永波宣布實(shí)現(xiàn)盈利；而聚美財(cái)報(bào)也顯示，街電2018年經(jīng)調(diào)整息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）為1.96億元人民幣，EBITDA利潤(rùn)率28.1%；2019年底，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》援引消息人士稱(chēng)，“怪獸充電目前已走到盈利階段”。
移動(dòng)數(shù)據(jù)平臺(tái)TrustData顯示，2019年上半年，街電、小電和怪獸市場(chǎng)份額居前三，均超過(guò)四分之一。
參與者少了，但市場(chǎng)依舊還在。
易觀報(bào)告稱(chēng)，2019年中國(guó)共享充電寶行業(yè)交易規(guī)模達(dá)到79.1億元，TrustData的數(shù)據(jù)顯示，共享充電寶用戶規(guī)模2018年約14億人次，而2019年小幅上揚(yáng)，接近15億人次。
艾瑞咨詢認(rèn)為，充電寶是剛需，保證了現(xiàn)金流入，而產(chǎn)品成本低，損耗及維護(hù)費(fèi)用也低。另一方面，廠商逐漸改變激進(jìn)擴(kuò)張時(shí)的粗放經(jīng)營(yíng)模式。例如，用精細(xì)的充電寶投放（如“人工補(bǔ)寶還寶”）提升用戶體驗(yàn)；更加強(qiáng)調(diào)點(diǎn)位的營(yíng)收而非覆蓋，并通過(guò)捆綁代理商利益，提升管理效率。
怪獸2018年的一份融資計(jì)劃書(shū)可做成本參考：當(dāng)年11月“直營(yíng)機(jī)柜單寶”模型顯示，日均租賃收入中，門(mén)店分潤(rùn)23%，占比最高；商務(wù)拓展與銷(xiāo)售部門(mén)人工次之，占20%；設(shè)備折舊占16%——剩余31%為毛利。
到了2019年夏末，共享充電寶行業(yè)集體迎來(lái)一場(chǎng)漲價(jià)。消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)，從前每小時(shí)1元的價(jià)格很難再找到，普遍漲到2-3元；在類(lèi)似酒吧等熱門(mén)點(diǎn)位，也有每小時(shí)15元的情況。以北京為例，《棱鏡》在二環(huán)內(nèi)著名美食街“簋街”餐廳調(diào)研發(fā)現(xiàn)，美團(tuán)與街電每半小時(shí)收費(fèi)1.5元，怪獸每小時(shí)2元；每天20-30元封頂。
一家頭部充電寶廠商的工作人員孫淑告訴《棱鏡》，熱門(mén)點(diǎn)位、強(qiáng)勢(shì)商戶要求提高入場(chǎng)費(fèi)、分成比例和價(jià)格。對(duì)于前兩者，討價(jià)還價(jià)后，廠商往往選擇接受；而對(duì)于漲價(jià)，則大概率是“順?biāo)浦邸薄?/p>
他解釋?zhuān)舨惶岣呱虘羧雸?chǎng)費(fèi)或分成比例，強(qiáng)勢(shì)點(diǎn)位就可能被對(duì)手撬走；唯有提高價(jià)格才能抵消成本上漲，“多分些錢(qián)大家都愿意。”
街電高管鄭角告訴《棱鏡》，各家“默契”漲價(jià)的主要原因，是現(xiàn)在共享充電寶企業(yè)缺乏投資機(jī)構(gòu)資金支持，主要依靠自有資金滾動(dòng)。因此，盈利比降價(jià)搶奪用戶更為重要。
怪獸內(nèi)部人士李季和小電內(nèi)部人士周宮都向《棱鏡》表示，如今共享充電寶行業(yè)增長(zhǎng)空間依舊巨大，特別是在廣大下沉市場(chǎng)。鄭角則補(bǔ)充說(shuō)，即便點(diǎn)位沒(méi)有增長(zhǎng)，充電寶提價(jià)同樣擴(kuò)大了市場(chǎng)。
《棱鏡》在簋街一家烤魚(yú)店看到，店內(nèi)擺放了街電、美團(tuán)和來(lái)電三家的充電寶。不過(guò)，受疫情影響，簋街客流減少，店主稱(chēng)，“哪個(gè)都沒(méi)什么人用，一天一次兩次，也不指望能掙錢(qián)”。隔壁小龍蝦店生意紅火，僅擺放了怪獸的充電寶，工作人員說(shuō)，“擺了好幾個(gè)月，用得人挺多”。
街電首席執(zhí)行官萬(wàn)里告訴《棱鏡》，即便疫情肆虐，街電依然完成“幾百萬(wàn)的新增活躍用戶”。萬(wàn)里特別強(qiáng)調(diào)，街電在四月實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流，“有足夠的安全邊際”——這一指標(biāo)超出此前行業(yè)預(yù)期。
萬(wàn)里透露，目前充電寶行業(yè)日訂單約800萬(wàn)單。按此計(jì)算，剔除前受疫情影響的四個(gè)月，2020年行業(yè)規(guī)模或超過(guò)19億單。
存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代：融資難，整合更難
也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)“快速恢復(fù)”的行業(yè)訂單數(shù)據(jù)不屑一顧，“有這么多嗎？扯。”另外他提醒，需要擠掉訂單總數(shù)中免費(fèi)訂單的“水分”：多數(shù)廠商對(duì)會(huì)員免費(fèi)，這些訂單既不帶來(lái)收入，也不會(huì)與商家分成。
投資人趙孟如今也很謹(jǐn)慎：充電寶現(xiàn)在只能靠租金掙錢(qián)，無(wú)法承載“更大想象力”。
這意味著，行業(yè)規(guī)模受限，不可能一直處在增量增長(zhǎng)中。一旦點(diǎn)位數(shù)、訂單量等關(guān)鍵指標(biāo)增長(zhǎng)放緩，玩家們就會(huì)更多地從對(duì)手處搶奪資源，“進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)”。
李季和鄭角也告訴《棱鏡》，沒(méi)有投資機(jī)構(gòu)愿意再向哪一個(gè)玩家支持“彈藥”。同時(shí)，由于廠商盈利后要求更高的估值，也致使融資難度上升。
街電的案例就是說(shuō)明。街電母公司聚美優(yōu)品2020年4月從紐交所退市時(shí)，投資銀行華利安（Houlihan Lokey）受聚美董事會(huì)所設(shè)立獨(dú)立委員會(huì)之托，出具財(cái)務(wù)咨詢報(bào)告。報(bào)告發(fā)布于2020年2月下旬，指聚美“無(wú)法為街電的運(yùn)營(yíng)充分融資，導(dǎo)致預(yù)期增長(zhǎng)受限”。
報(bào)告稱(chēng)，聚美在2019年曾與5家投行討論，聯(lián)絡(luò)26家潛在投資機(jī)構(gòu)的管理層，但無(wú)法從第三方獲得融資以支撐業(yè)務(wù)，也無(wú)法讓街電獨(dú)立上市。
聚美最近一次購(gòu)買(mǎi)街電股權(quán)是在2019年6月，那時(shí)街電估值1.16億美元。交易后，聚美持有街電超過(guò)九成的股份。
存量競(jìng)爭(zhēng)下，街電前景不妙：綜合考慮資金需求、融資缺乏和競(jìng)爭(zhēng)壓力，聚美預(yù)期“街電短期內(nèi)無(wú)法盈利，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)正向的現(xiàn)金流”。街電的經(jīng)調(diào)整息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）自2018年達(dá)到近兩億元人民幣峰值后，隨即一路下滑。這一反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的關(guān)鍵指標(biāo)，預(yù)計(jì)2021年降至5140萬(wàn)元后，開(kāi)始連續(xù)呈現(xiàn)負(fù)值。
因此，各家充電寶廠商都開(kāi)始重視起精細(xì)運(yùn)營(yíng)，但并不容易。
按照幾大廠商內(nèi)部人士的說(shuō)法，點(diǎn)位鋪設(shè)初期難度低，容易拿到流水多、利潤(rùn)高的優(yōu)質(zhì)點(diǎn)位；但競(jìng)爭(zhēng)逐漸激烈后，若幫助拓展點(diǎn)位的代理商還是“主要拿開(kāi)戶費(fèi)”，而非收入分成，這就容易驅(qū)使代理商去拓展“土產(chǎn)店、五金店這種容易進(jìn)駐，但沒(méi)什么流量的點(diǎn)位”。
某充電寶企業(yè)前高管說(shuō)，這是業(yè)內(nèi)常態(tài)，各家管理層很難說(shuō)不知情，但礙于投資方要求攻城略地的壓力，“管理層也得拿出好看的數(shù)據(jù)”。他說(shuō)，這種做法考驗(yàn)管理層“在數(shù)據(jù)中摻水”的拿捏尺度，“不算造假，但玩過(guò)了最終是公司吃虧”。
融資難，整合更難。
“誰(shuí)也沒(méi)法吃掉誰(shuí)，就這么膠著。”來(lái)自小電的周宮說(shuō)，對(duì)于四分天下的怪獸、小電、街電以及來(lái)電來(lái)說(shuō)，即便哪家有并購(gòu)意愿，高企的整合成本也足以將其嚇退。例如，廠商間充電寶無(wú)法互通，商戶可能坐地漲價(jià)要求重簽合同，還給對(duì)手制造了挖角機(jī)會(huì)。
趙孟告訴《棱鏡》，此前有投資者試圖整合現(xiàn)有玩家，但受限于價(jià)格，談判進(jìn)展艱難。一家頭部公司高管稱(chēng)，業(yè)內(nèi)同樣討論過(guò)整合的可能性：要考慮的，“除了錢(qián)，還有背后投資人的想法，以及創(chuàng)業(yè)者在桌上的位次，這些都非常現(xiàn)實(shí)”。
“大部分玩家都掙錢(qián)了，一時(shí)半會(huì)兒不會(huì)死，都不愿讓步。”趙孟說(shuō)。
攪局者美團(tuán)意欲何為?
這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，美團(tuán)殺了進(jìn)來(lái)。
“來(lái)就來(lái)吧，倒不用擔(dān)心美團(tuán)短時(shí)間內(nèi)會(huì)干掉成熟的幾家。”怪獸內(nèi)部人士李季分析，美團(tuán)當(dāng)下入局，一方面是為了要利用線下流量，另一方面，是看到“路子跑通，做充電寶虧不死”。
李季說(shuō)，現(xiàn)有共享充電寶頭部企業(yè)都在向互聯(lián)網(wǎng)巨頭導(dǎo)流，即便巨頭一家都不投，也能坐享流量紅利。“但美團(tuán)不一樣，如果不自己做，充電寶的流量就與它無(wú)關(guān)。”
九合創(chuàng)投投資總監(jiān)許妙成向《棱鏡》分析，美團(tuán)擁有巨量餐飲用戶，“拓展到充電寶行業(yè)，并沒(méi)有跨出自身能力范疇”。
2019年第四季度，以共享單車(chē)為主的美團(tuán)創(chuàng)新業(yè)務(wù)營(yíng)收為約61億元人民幣，約占所有營(yíng)收的二成。艾瑞咨詢估計(jì)2019年充電寶交易規(guī)模約80億，“要是能增加一個(gè)穩(wěn)賺不賠的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，美團(tuán)沒(méi)必要拒絕”。
有共享充電寶公司高管告訴《棱鏡》，所在公司餐飲商戶的收入至多三成，即便美團(tuán)都搶走，他還有“70%的縱深”，避免過(guò)分被動(dòng)。
他同時(shí)表示，盡管流量對(duì)美團(tuán)很重要，但租借充電寶形成的個(gè)人交易數(shù)據(jù)，對(duì)美團(tuán)更具戰(zhàn)略意義。
接近街電的人士就告訴《棱鏡》，阿里也曾“差點(diǎn)投資街電”，但最后因故放棄。行業(yè)人士認(rèn)為，美團(tuán)入局，或?qū)⒁l(fā)阿里迅速動(dòng)作。
因此，投資者依舊擔(dān)憂市場(chǎng)變局。一個(gè)例子是，前述充電寶廠商高管告訴《棱鏡》，2019年傳聞美團(tuán)將重啟充電寶項(xiàng)目后，馬上影響到某頭部廠商已經(jīng)談妥的融資。
此外，另有不愿透露姓名的高管提到，2019年下半年與2020年初，在決定重啟充電寶業(yè)務(wù)前后，美團(tuán)亦與業(yè)內(nèi)幾家公司溝通過(guò)并購(gòu)事宜——了解產(chǎn)業(yè)鏈條，獲取運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，并溝通價(jià)格。
若美團(tuán)此舉不是“借并購(gòu)之名，行刺探軍情之實(shí)”，那或許反映出對(duì)充電寶業(yè)務(wù)是自建或是收購(gòu)，美團(tuán)還有搖擺。
趙孟考慮的是，對(duì)美團(tuán)來(lái)說(shuō)，如果并購(gòu)的成本低于自建，那正是把他手中第二梯隊(duì)企業(yè)的股權(quán)快速變現(xiàn)的好機(jī)會(huì)。畢竟目前的局勢(shì)繼續(xù)下去，手里的資產(chǎn)可能縮水。
但美團(tuán)愿意開(kāi)出什么價(jià)碼？
前述充電寶公司高管分析認(rèn)為，很難出高價(jià)。原因在于，第一，地推是美團(tuán)強(qiáng)項(xiàng)（某頭部充電寶公司高管團(tuán)隊(duì)主要出自美團(tuán)即是明證），花高價(jià)“外包”自己擅長(zhǎng)的工作，說(shuō)不過(guò)去；第二，美團(tuán)將生活服務(wù)視為自家腹地，不愿意在自己熟悉的領(lǐng)域付更多的錢(qián)。
“交易是否發(fā)生，主要考慮一個(gè)問(wèn)題：價(jià)格。”趙孟說(shuō)。
（文中趙孟、錢(qián)仲、孫淑、李季、周宮、鄭角均為化名）